등록제 개혁의 봄이 다가오다

'강제적 배당'은 안 된다. 하지만 언제나 시세의 필승술이 아닐 수 없다. 유주웨이가 제시한 만큼 구체적인 분홍 양성지표가 있는'강제 분배'다.강제적 배당의 필요성은 일부 상장회사와 돈을 올리고 출시한 후 조금도 분배를 이행하지 않는 것이다.‘강제적 배당 ’이 없다면 상장회사의 투자가치를 구현할 수 없고, 상장회사 회보투자자의 성신도 보이지 않는다.그러나 이러한 ‘강제 분배 ’는 언제든 투자자의식에 보답하지 않았고, 자발적 인 노뢰식 상장업체가 의미가 있다. 스스로 배당의무를 이행하는 상장회사에게는 의미가 없다.‘강제적 배당 ’에 대해서는 구체적인 양적 심사 지표가 하나 있을지 의논할 여지가 없다.

필자로서는 10년 연속 연간 주식 배당률이 무리스크 수익률보다 낮지 않거나 10년 연속 평균 현금 분배 총액이 주식시장 직접융자액보다 낮지 않으므로 상장 회사의 배당 수준을 평가하는 데 상당한 참고의 의미가 있을 뿐, 경경질적인 심사 지표는 국제 관례에 부합되지 않고 자본시장의 시장화 원칙에 어긋난다.중국 주식시장은 종종 극단으로부터 다른 극단으로 나아가기 쉽다.주식시장의 융자 기능을 이용할 때 주식시장을 부실한 국경 기업의 구명 벼를 구원하고 형형형적인 권전활동에 대해서도 눈을 감는 경우가 많다.

투자자가 너무 처참하게 구설되었을 때 아프지 않고 나와 공평한 배당을 주장했다.그러나 이 같은 배당의 주장은 영원한 옳다고 말하지만 실제로는 문제의 해결에 도움이 되지 않는 것은 중국 주식시장의 근본 문제는 제도의 정위에 있기 때문이다.중국 주식시장이 직접 융자 비율을 높이기 위한 서비스로 자리잡기만 하면 처음부터 국기업의 융자 서비스를 위한 것이든 나중에는 아개아고양이를 가리지 않는 이른바 시장화융자 융자만 바꾸지 않으면 투자자들의 성향을 중시하지 않을 것이며, 투자자들의 경향을 중시할 수도 없고, 근수층에서 먼저 달의 권력 분배 형식을 영원히 바꿀 수 없다.

사실 시장 화 요구 에서 보면, 배당 은 상장 회사 에 회보 하는 것 이다투자자구체적인 구체화는 하지만 자본시장은 상장회사의 배당에 대해 간단히 은행저축에 적합하지 않은 이른바 무위험수익률을 가늠할 수 있다.한편, 은행 저축도 무위험 수익, 특정 시장 조건 하에서도 마이너스 이율 발생 가능성, 한편 투자 자본 시장은 처음부터 위험, 위험, 위험 없이 자본 시장이라고 부르지 않는다.이 방면에서 양자는 본질적인 차이를 가지고 있다.

자본시장에 있어서 모든 투자 활동의 진리는 가치 발견에 있다. 이른바 가치 발견은 해당 연한내의 배당금액과 융자 금액의 간단한 비교로 평가할 수 없다.국내외 자본시장의 일부 가치 있는 투자 사례는 설명하지 않고 진정한 가치투자가 투자자에게 가져온 보답은 일반 은행이 저축한 이른바 무리스크 수익률이 비교할 수 있는 것은 물론 일반적인 의미에서 모든 가능성을 한정할 수 있는 회보 연한을 크게 넘나들기도 한다.하지만 상장회사를 떠나 지속적으로 성장하는 실적 기반 보답도 의미가 없다.

실적 지지가 없는 상장사들이 ‘고송전 ’으로 주주 권익의 내부구조조정을 진행할 때, 가치 보답과 이익수송의 구별이 쉽지 않다.일부 상장회사 고송전 방안이 전후 일반 주가를 내놓는 것은 모두 비교적 좋은 표현이 있으나 상장회사는 고송으로 전송되는 것이 아니다고주가고위 감축, 이득을 이룩한 결과, 그들의 목적에 도달한 뒤, 주가가 다수가 물결을 따라 떨어지고, 심지어는 가마를 높이 추격하는 중소투자자들을 무자비하게 실직하고 있다.자본시장의 위험도 여기에 있다.

중국 주식시장의 급선무는 융자 회복 기능이라기보다는 투자회보 기능에 있는 복구에 있다.투자 보답 기능 의 복원 은 필자 가 보기에 분명 간단한 것 이 아니다상장회사‘강제적 배당 ’의 전제 조건이나 평가기준을 정하면 만사대길 수 있다.개혁은 개혁, 오직 중국 주식시장이 행정심의제 제도적 질곡에서 벗어나 등록제 개혁을 맞이하는 봄날의 유일한 출로가다.등록제 개혁은 조금도 심문하지 않지만, 적어도 심사에 대비해서 가짜를 만들지 못하고, 돈을 올릴 수 없다.투자자들은 자신의 눈 관찰분석과 상장 회사의 공개 정보가 드러나고 자율적으로 가치투자를 위해 자율적으로 자력적으로 자력적으로 자력적으로 행정권력 월권에 의존할 필요가 없을 수도 있고, 공등 상장회사'강제적 분배'의 개은을 필요로 하며, 가치투자를 포옹하고 가치투자를 환호하며 가치투자를 영접하고 가치투자를 맞이할 수도 있다.